石油市场
如今热钱滚滚而来
美国纽约某银行的交易部门
这天传来惊呼声
原油市场出什么事了
有预计会涨到150美元
石油价格
再次打破历史最高价
仅六小时内
就涨了七美元
一个关于中东产油国的流言
使游资闻风而动
出现了有关伊朗和以色列
地政学上关系的传言
据说有可能会有攻击
产油国一旦发生纷争
产生供油不安
价格也随之提高
一个流言蜚语
投机资金便群起而动
资金流入造成的油价高涨
如脱缰之马
石油价格是一年前的两倍
汽油等的价格暴涨
威胁人们的生活
热钱还哄抬谷物价格
无力购买食物的人
遍布世界
驰骋全球的游资
在不断膨胀的同时
如今正向原油发起攻击
它们曾在另一个舞台
兴风作浪
次级房贷
这个住宅贷款
从美国席卷世界
不断膨胀
极尽飞扬跋扈于一时
但最终泡沫破裂
仅仅一天中
从大证券公司
有一兆円资金出逃
并使众多的人流离失所
家被银行扣押了 我已无家可归
无力制御资金暴走的世界
将往何处去
这是来自最前线的报告
热钱暴走不可阻挡 ～从次级房贷到原油～
四月
有个人正乘坐私人喷气飞机
前往中东产油国
世界著名的投资家
威尔伯·罗斯
操纵资金达四十年
运作金额超过一兆五千亿円
这天的目的地
是世界有数的产油国
UAE-阿拉伯联合酋长国
由于油价暴涨
这一年流入资金
据信超过十兆円
与夫人一起步出机场的罗斯
罗斯现在看中的
是中东巨大的石油资金
他试图利用这些油元收购企业
想想看 油价15美元的时候 这个国家就富得不行了
而现在已经是116美元啦
流入这里的热钱 多得不得了
这是阿布扎比的华尔街
这天他前往的
是世界最大的政府基金
ADIA-阿布扎比投资局
由总统任总裁
按国家意志进行投资
推定总资产达一百兆円
罗斯与ADIA建立关系
始于六年前
此行他计划筹资四千亿円
用这笔钱大举收购
陷入经营危机的企业
会谈持续了一个半小时
出来时面露喜色
很顺利 非常顺利
与会者人数不少 我们做了详尽的会谈
有些什么内容
口无遮拦的人不受欢迎 详细情况无可奉告
空前的油价高涨
世界的资金纷至沓来
经投资家之手
进一步膨胀
庞大的资金流入这个国家
现在是资金过剩
所以投资什么
成为最大的课题
资金额过于庞大
已经不是稍微投资一下
就能解决问题的层次了
世界的资金
在持续不断地膨胀
近五年已翻了近两倍
达一京七千兆円以上
资金在不断寻找处身之所
见有利可图便蜂拥而至
另一种和石油一样
因热钱涌入而膨胀的东西
次级房贷
次级房贷泡沫崩溃后
世界至今仍在遭受
深刻后遗症的折磨
总资产超过四十二兆円的
美国第五大证券公司
贝尔斯登
致力于销售
组合了次级房贷的金融商品
震撼世界的事件发生在
三月十三日
该公司突然陷入经营危机
华尔街的流言变成了现实 巨大金融机关面临破产
三月上旬
华尔街的金融机关
接连宣布发生巨额亏损
华尔街上纷纷传说
贝尔斯登的资金周转发生了问题
于是仅在这一天中
就有一兆円的资金
被从贝尔斯登提走
就在华尔街纷纷猜测
贝尔斯登会被谁并购之时
投资家威尔伯·罗斯
接到了一个电话
您对收购贝尔斯登有兴趣吗
是指购买贝尔的股票吗
贝尔斯登倘若破产
危机会连锁到全世界
有可能陷入大恐慌以来的萧条
美国政府也亲自出马
甄选贝尔斯登的合并对象
这时充当中介的大证券公司
来向罗斯征询收购意向
能不能研讨一下呢
我们已经讨论过了
还存在困难的问题 有报道说会进行搜查
的确可能是个好买卖 但这次还是算了
是高盛公司的电话
最后贝尔斯登
被银行巨头摩根大通公司并购
并且金融当局在合并之际
承诺限额达三兆两千亿円的贷款
做为亏损担保
这是前所未有的措施
现在华尔街中人心惶惶
投资家们都在担心
会不会还有灾难发生
金融当局正在想方设法
要摩根大通买下贝尔斯登
这被认为是最安全的解决方法
他们正拼命使其实现
把世界推入金融危机边缘的
次级房贷风暴
它是美国为招揽全世界的热钱
使其不断膨胀
而创建的机制的产物
2001年
布什总统上台
高举居者有其屋的旗号
推出了住宅减税
低收入者优惠贷款等政策
拥有自己的家 这正是美国梦的体现
但问题是 虽然四分之三的白人有住房
而黑人和拉丁裔人中 有房的还不到一半
这种格差在告诉我们 什么地方出问题了
已故的罗兰德·阿诺尔
被认为是次级房贷的始作俑者之一
他捐出巨款协助布什参选
此后被任命为荷兰大使
在阿诺尔手下
大量放贷次级房贷的
房贷业者接受了我们的采访
约翰·道里诺
道里诺他们看中的
是从墨西哥等地移居加州的人
此类人以拉丁裔为主
每年超过二十万人
他们大都收入低廉
无法借贷普通住宅贷款
本来黑人和拉丁裔人
即使想按揭
贷款额也很低
备受歧视
为让他们也能实现美国梦
居者有其屋
我们才设计了新的机制
墨西哥移民汪·普里德
三十岁
两年前为购入私宅
按揭次级房贷
来到美国已有十六年
为妻子和两个孩子购置私宅
是他的梦想
妻子阿鲁潘多拉
孩子们当初搬来时
为有了自己的房间欣喜若狂
多年的梦想终于实现
我们有多兴奋啊
小孩子的房间和宽敞的庭院
房子的价格是三千万円
普里德连首付都不需要付
三千万円由业者全额贷款
普里德在建筑工地工作
夫妇收入加在一起
每月也不过三十万円
但业者告诉他们
即使如此偿还也是可能的
房贷的利息
仅最初两年较低为7.7%
每月还贷额是二十一万円
普里德想方设法得以偿还
但从第三年开始
利息每半年上涨一次
最后将涨到14.7%
无论如何也还不了
于是要在利息上涨之前转按揭
这时利用的是住宅价格的上涨
只要住宅价值上升
担保价值也随之增高
利用增加的担保价值
向别的业者重组房贷
用贷款偿清以前的房贷
如此反复下去
还款额永远不会增加
可谓是转按揭魔术的房贷计策
次级房贷是建立在
住宅价格将不断上升
这个虚幻前提上的海市蜃楼
通过这个手法
可以化解问题
就算还贷出现问题
只要能在别处贷款
问题就可以解决了
我们都这样认为
但这种危险的房贷
爆发性地蔓延开来
华尔街的资金
加速了次级房贷的放贷
与此同时
证券巨头贝尔斯登
正急于开发新的金融商品
2000年IT泡沫破灭
为重振萎靡不振的经济
实行了超低利率政策
使得市场上大量游资泛滥
结合了次级房贷的金融商品
吸引了这些游资
被称为贝尔斯登计划书的
金融商品说明书
以200页篇幅
说明商品的复杂构造
这个金融商品中
组合了各种住宅贷款
和优惠级低风险房贷一起
次级房贷也跻身其间
其中包括
无审查、无收入确认的
高风险内容
但通过调整
与其他低风险贷款的混合比例
能够淡化风险
完成后的金融商品的风险评级
很多被评为3A级
被认定为是远比日本国债
更为安全和可靠的商品
出售给投资家
不愿冒风险
又希望追求更高收益的
全世界的资金
成为3A评级的俘虏
这种评级之所以成为可能
全仰仗被称为
华尔街金融工学家的那些人
金融工学家希尔凡·林芝博士
在高盛等大证券公司
为开发金融商品出谋划策
原来的专业是航空工学
管理风险避免坠机
据称运用其数学理论
可使金融商品免于亏损
制御的构造就像这样
操纵得好就不会摇晃
会飞得
很平稳
管理金融风险
和掌握飞机的气流如出一辙
要调查几个要素
以控制风险
也就是要熟练操纵
就这样开发金融商品
只要操纵得好
就能平稳着陆
这是金融的艺术
华尔街开始一窝蜂地出售
组合了次级房贷的金融商品
曾在贝尔斯登任职
现已自立门户的盖里·菲尔德曼
据他说贝尔斯登的职员们
在贩卖金融商品时所需要的
是权威机关的3A评级
这种商品的收益非常高
虽然可能有风险
但组合进了各种不同的房贷
贝尔斯登和华尔街
都绞尽脑汁开发新商品
牟利的潘多拉盒子被打开了
我们不遗余力地推销
采用了各种金融工学理论的商品
菲尔德曼在二十几岁
年收入已达四千万美金
拥有自己的住房
推销得越多
职员到手的手续费也越多
营业额高的职员
能获得高薪
反之就得被迫辞职
这使得贩卖活动越发火热
华尔街可不是个等闲之地
担任销售的职员之间
竞争极其激烈
所以人人都在拼命
营业中不断激励自己
作出比身边同僚更好的成绩
倘若在竞争中失败
明年这个座位就不保了
过热的销售竞争
总有破灭的一天
相当于中央银行的
FRB-联邦储备委员会
注意到了这个事态
但据前任干部作证
当时的主席格林斯潘
有意不采取对策
前FRB金融政策局局长 文森特·莱因哈特
格林斯潘主席掌握详细数据
对市场上的动静了如指掌
但是他的信念是
放任市场 万事大吉
因而认为予以限制是不明智的
2005年
布什总统连任后
进一步推进住房政策
次级房贷的贷款额爆发性增长
这一年终于突破六千两百亿美元
约六十五兆円
在我国历史上从没有像现在 有如此多的国民拥有私宅
拉丁裔等的住房拥有率 达历史最高水平 消费状况也极佳
组合了次级房贷的金融商品
日渐增多
以至于华尔街金融机关
与加州住宅贷款业者的关系
发生了巨大变化
不单是因为有人想购房而贷款
为衍生出金融商品
华尔街开始按自己的需求量
下单订购房贷
加州的房贷业者
收到来自华尔街的大批订单
华尔街的金融巨头贝尔斯登等等
他们的职员开始问我们
能不能降低贷款标准
给我们更多的房贷
能不能增加贷款额等等
我回答没有问题
放贷量越来越大
此后就只要华尔街愿意购买
贷款标准越变越宽松
为了赚钱
这是理所当然的
华尔街的订单
从加州席卷全美的金融机关
美国东海岸
南卡罗莱纳州的地方银行
泳滩第一国民银行
这家银行原本没有房贷业务
但在2006年
也开始提供次级房贷
这是合同
与贝尔斯登签署的合同书
对方承诺无条件收购房贷
每次支付370美金
约四十万円的手续费
这个金额看似不大 但每月放贷达两百到三百件
加起来就是一大笔收入
行长 瓦尔特·斯坦迪许
贝尔斯登他们告诉我们
只要按这个标准放贷
他们就全包
我们向顾客说明
你符合标准 可以申请贷款
就这样大量地放贷
因为我们知道
不管借出多少
都会有人来购买的
所以很放心
不光是贝尔斯登
来自二十五家金融机关的订单
纷至沓来
到翌2007年
竟到了要求向所有申请者
发放贷款的地步
次级房贷
本来是面向不可贷款者的房贷
但这个风险我们自己无需承担
全转移到华尔街去了
所以很安全
为满足华尔街的要求
衍生出大量的次级房贷
在华尔街被加工成金融商品
出售到全世界
世界的热钱被这个商品所吸引
并不断增殖
同时风险也被扩散至全世界
2006年夏天
支撑华尔街繁荣的空中楼阁
突然开始崩溃
原因是住宅价格的暴跌
近十年持续上涨的美国房价
在2006年7月见顶
并开始下降
以房价上涨为前提的
换按揭的魔术
但在房价回落
担保价值下降的情况下
这个魔术便宣告破产
墨西哥移民普里德一家
住宅价格暴跌至三分之一
已无法换按揭
账单 账单 账单 看了人都快发疯了
眼睁睁看着滞纳额
膨胀到一万八千美元
约一百九十二万円
房贷已无力偿还
住房终于被银行查封
开销增加了很多
我想更换按揭 但是做不到
要支付的太多了 无论如何也交不起
各地次级房贷的坏账剧增
一时被誉为3A的金融商品评级
被纷纷降级
热线的倒流开始了
3月13日
一兆円的资金
从贝尔斯登出逃
运用数学理论
为金融商品安全性撑腰的
金融工学家林芝博士
他说明说
通过分散以求减少风险的做法
结果反而使问题更为恶化
你去打听风险
你有风险吗
我没有 我给他了
那你呢
我又给他了
那你呢
给我了吗 我没有啊
就这个样子
风险在全国上下兜圈子
不知道去了哪里
最后就被认为是不存在的
这是华尔街的失败
没人真正理解风险是什么
事态出乎金融当局的预想
并非一般市民
而是由资本的行家们
引发挤兑风潮的
前所未有的混乱
监督证券公司的
证券交易委员会主席考克斯
次级房贷风暴后
首次接受采访
承认未能制御游资
看到贝尔的资金在出逃
不免胆战心惊
根本没有想到
和市民涌向银行一样
证券公司也会发生挤兑风潮
金融商品变得日益复杂
要发现风险究竟在哪里
就连我们管理当局都感到棘手
因持续十年的住宅热潮
而兴旺一时的加州
如今对无力偿还次级房贷的居民
实施强制搬迁的动向正日渐扩大
请迁出这个住房
该地区每三十户中
就有一户是迁移对象
房价以每月8%的速度持续下跌
民间业者充当迁移交涉人
付给居民和解费
好像还有人在
我们付你点钱 请你搬走吧
搬家要花不少钱 这些钱可以充作搬家费
- 能给多少钱 - 五百美元
业者来到了普里德家
我们给一千三百美金 请你们搬走
一家同意收下钱
在两周之内搬走
持有不良贷款的金融机关
不停给业者打来催促电话
要赶在房价进一步下跌之前
即便亏损也得尽快把房子脱手
否则经营会更趋恶化
金融机关这次亏大了
每户住宅亏损十到二十万美元
这是跑不掉的
全部有成千户
所以金额大得惊人
我的工作就是
尽快把房子卖掉
现在房价在不断下跌
不尽快卖掉
他们的损失会越来越大
全是些华尔街的巨头
花旗集团
华盛顿互惠银行
国家金融服务公司
德意志银行
贝尔斯登
染指次级房贷的金融机关
为另寻资金出路
正纷纷落荒而逃
信贷紧缩也在全国蔓延
南卡莱罗那州的地方银行
因次级房贷而扩大的
贷款服务窗口的义务
被大幅缩小
为防止经营恶化
一切贷款都在紧缩
现在收紧了贷款标准
不能轻易地融资
从房贷到对大企业的融资
所有贷款都收紧银根
在华尔街
每逢显示景气恶化的数据公布
气氛就十分紧张
这天将公布失业率
上个月是5%
失业率5.5% 又恶化了嘛
一下子恶化了0.5点
美国景气衰退日趋严重
还不起房贷的普里德一家
迎来交出住房的日子
怎么啦
离开这里
寄宿父母家中
业者来了
检查所有房间
一千三百美元的支票
迁出住房换来的十四万円
充作一家四口当前的生活费
以后住哪里呢 住在附近吗
我们还在找
和父母同住吗
暂时是这样
得存些钱 汽油也涨价了 日子不好过啊
由全世界的游资引发的
次级房贷的泡沫
如今为其买单的
是那些寻求安居之所的人们
此刻
次级房贷的历史正要重演
为重振因次级房贷
而萎靡不振的景气
低利率政策卷土重来
滚滚热钱又掉头扑向石油
曾在贝尔斯登就职的菲尔德曼
如今在向投资家推荐
石油关联的金融商品
请看油价示意图
直线上升
正在以阶梯状上涨
我认为这种涨势还将持续很久
看来是还有得涨
接下来是石油了
巨大的资本开始蠢蠢欲动
运营资金五兆六千亿円的
马萨诸塞州公立退休金基金
受托运营的对冲基金
投资次级房贷关联商品
在此次危机中
损失了二十亿美元
近来华尔街的金融机关
又来推荐石油关联金融商品
没人的时候
就在电话中留言
鄙公司在四季宾馆 准备了晚餐会
由鄙公司的分析家 向特殊贵宾做详细说明
运营负责人从四月开始
在石油关联金融商品上
投资了两千两百亿円
这天金融机关传来运营报告
诸位 是个好消息
我们减少了股票上的投资 投到这方面来
看来是获益很大
由于新兴国家需求增加 抬升了价格上涨
我认为从中长期来看 价格还有上涨的余地
仍将是极富魅力的投资对象
最高投资负责人 斯坦列·马普罗马蒂斯
的确石油等价格的上涨
会对退休金领取者带来影响
但我们如果不投资
别人也会投资
不去投资
年金者只会受油价上涨的影响
使生活更为艰苦
所以还是投资为好
热钱暴走造成的油价疯涨
金融当局重陷失控状态
倘若要遏制油价上涨
控制住游资
因次级房贷而恶化的景气
势必会雪上加霜
美联储进退两难
通货膨胀超过预期
景气却在后退
既要设法回复景气
又要遏制因食品、石油涨价
而造成的通货膨胀
对中央银行而言这简直是噩梦
游资通过次级房贷引发泡沫
崩溃后又转而袭击石油
如今在石油市场上
被认为泡沫重现
中东阿联酋的宾馆中
各国的政府基金正在举行会谈
油元的运营负责人济济一堂
打算收购企业的投资家
威尔伯·罗斯
在此地中东 呈现着异样的繁荣
希望诸位能提供资金来源 给予我们帮助
沙特阿拉伯的基金
一直把资金交给罗斯
使我们获益盛丰
您投资了多少
这是秘密 因为是王家的钱 不过数额绝对很大
罗斯企图利用
因油价暴涨而膨胀的油元
廉价收购经营恶化的美国企业
向经营恶化的企业投资
可不是一件容易事
所以他们才把油元交给我
要我为他们增值
现在非常非常忙
这样的繁忙今后会持续好几年
从次级房贷转向原油
暴走不止的热钱
滚滚钱潮
如今所向无敌
（2008年6月23日播出）
中文字幕 kamonka